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市盈率指标这一概念虽然早在20世纪20年代就出现于华尔街.但是直到1934年（证券分析)的问世.Benjamin Craham，在他的著作中对市盈率作了正式定义说明后.市盈率才受到学术界和实务界的广泛关注.成为投资者和市场分析师用来评估一个公司价A的重要依据近年来.由于全球资本市场日新月异的发展.使得股市泡沫受到了投资者的关注.市盈率很好地发挥了侧试股市是否存在泡沫的作用市盈率已然成为各国乃至世界资本市场上一个不能缺失的重要参考依据

一、市盈率的概念和理论基础

（一)市盈率的基本低念及汁算公式

市盈率也称本益比、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）基本计算公式为:市盈率《PIE》=普通股每股市场价格(P)÷普通股每年每股盈利（EPS)上述公式中的P表示是股票当前市价.普通股每年每股盈利（EPS)的确定可以是当前年的盈利.也可以是对未来的预测盈利，市盈率可以看作是投资者对一个公司股票盈利能力的一个评价指标.市盈率越高.说明投资者对每股盈利能力估计越高.对公司的未来收益能力的预期越高.虽然市盈率只是基于过去的收益数据计算出来的

（二)国内外研究动态

1.对宏观因素的研究动态。Kane. Mareus和Noh(1996》据市场指数（1954-1993)为研究样本.通过建立回归模型.将股息率、真实利息率和通货膨胀率作为三个主要研究因素.并对此进行了回归性研究来证实市场波幅的大小与企业处于不同的市场周期阶段是否会影响市盈率的大小。研究结果表明.只有服息率对市盈率产生正相关影响剩余的其他两个因素均与市盈率呈负相关关系.Beilly. Criggs和Wong(1983)%为了检验商业周期和股票每股收益的离差系数与市盈率的关系，以

1962-1980年每季度的S&P400指数作为研究数据样本.通过列回归方程.进而对一国CPI指效增长率、上市公司股利支付率、杠杆比率、S&P400指数的季度和年度增长率、债券调整后收益率等因素对市盈率的影响进行了回归性分析在进行一系列统汁分析后.得出市盈率与商业周期.上市公司股票每股收益的离差系数这两个指标的相关性很小。

2.对微观因素的研究动态。Loughlin（1996）通过对S&P500指数自1968-1993年市盈率指标影响因素的研究.提出一个企业的市盈率指标和其每股预期增长率及股东回根率都有正相关关系。Talat Afza和Samya Tahir(2012)以己基斯坦化学行业25家上市公司2005-2009年的股价数据为例遇过运用时间序列和系统分析法分析和证实了股息支付率、市场价格变动、公司成长机会和规模是影响市盈率变动的重要影响因素。曾晓洁等(2002)在对沪深两市股市数据（1993-1999）进行统汁研究分析后.提出我国公司预期的增长潜力和市盈率墓本上呈正相关的关系一李仕环等‘1998)为了检验股票市盈率和企业合理负债率两者是否存在关联.通过对美国1997年股市数据进行实证性研究最后提出两者之间呈负相关关系的结论。

经过对长沙会计岗前培训上述文献总结.认为他们只是片面地对市盈率的影响因素进行了研究.不具有全面性.因此本文在已有的研究基础上.从宏砚与敞观入手分析市盈率的影响因素.意在指导投资者更好地运用市盈率财务模型对目标企业进行准确估值并作出成功投资